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La société de conseil et de formation, Tera Training, vient de lancer deux familles d’indices OPCVM mensuels baptisés TT-CPFI (Tera TRAINING Collective Placement Funds Index) et TT-FMI (Tera TRAINING Fund Managers Index).
TT-CPFI mesure la performance (dividendes capitalisés) des rendements des OPCVM pondérés par leur taille, tout en neutralisant l’effet souscription/rachat, en glissement mensuel (ajustement de l’actif net du mois précédent).
Tera Training produit également des sous indices déclinés selon la catégorie des OPCVM et l’orientation de gestion avec la possibilité de ségrégation à chaque fois par type (capitalisation ou distribution). TT-CPFI est calculé avec une base 1.000 au 31/12/2017 et disponible sur un historique depuis sa date de base.
Quant à l’indice mensuel TT-FMI (Tera TRAINING Fund Managers Index), il permet de fournir une estimation fiable des performances cumulées des fonds gérés par une même structure de gestion. Chaque OPCVM contribue à hauteur de sa taille au sein d’une même société de gestion.
TT-FMI calcule la performance moyenne pondérée avec fréquence mensuelle des OPCVM des 26 sociétés de gestion. Il est attribué à chaque société de gestion un indice TT-FMI avec une base 1.000 au 31/12/2017. Un historique mensuel est disponible à partir du 31/12/2020.
Ces indices ont été conceptualisés et créés à l’occasion d’un travail de recherche et d’encadrement à la Faculté des sciences Économiques et de Gestion (FSEG) de Mahdia.
Éléments techniques de construction des indices
Le projet consiste à calculer des indices de performance des OPCVM par catégorie et par orientation de gestion, pondérés par la taille de l’actif net des OPCVM et des indices de performances des sociétés de gestion. La méthodologie de calcul des indices de performance des sociétés de gestion, TT-FMI, est la même que celle du TT-CPFI. Chaque indice TT-FMI couvre l’échantillon des OPCVM gérés par une même société de gestion.
Population
La place de Tunis compte 113 OPCVM actifs actuellement
Forme juridique des OPCVM
Un OPCVM peut avoir la forme de SICAV ou de FCP
Catégorie des OPCVM
Un OPCVM peut être de catégorie :
- Obligataire (Taux),
- Mixte
- Action
- Mixtes et actions cumulés
Type des OPCVM
Un OPCVM peut être de type Capitalisation ou de distribution
Orientation de gestion
Afin que l’information sur la performance des indices soit cohérente et pertinente, nous avons répertorié les OPCVM de la place en 5 groupes en fonction de leur poids potentiel (selon prospectus d’émission) de la poche actions dans le fonds. Par ordre croissant de la poche actions, les fonds sont regroupés comme suit :
- OPCVM obligataire : poche actions 0%
- OPCVM mixtes Prudents : poche actions de 20 à 40%
- OPCVM mixtes Équilibrés : poche actions de 40 à 60%
- OPCVM mixtes dynamiques : poche actions de 60 à 80%
- Fonds CEA : poche actions de 80 à 100%
Société de gestion des OPCVM
La place de Tunis compte 27 sociétés de gestion (26 actuellement suite au transfert de la gestion des OPCVM de Tunisie Valeurs à Tunisie Valeurs Asset management). Par conséquent, le projet consiste à produire :
- 4 indices TT-CPFI, chacun relatif à la catégorie de l’OPCVM
- 5 indices TT-CPFI, chacun relatif à l’orientation de gestion de l’OPCVM
- 26 indices TT-FMI, chacun relatif à une Société de gestion
Pondération
Les indices TT-CPFI et TT-FMI sont des indices des prix de type Laspeyers. Il consiste à pondérer les prix des grandeurs étudiés (VL) par les quantités (Actifs nets) du mois précédent.
Formulation de l’indice OPCVM
La population des OPCVM, le nombre de parts ou d’actions d’un OPCVM peut changer et la VL peut changer suite à distribution de dividende ou de SPLIT (qui sont neutre par rapport au rendement). Ces évènements peuvent biaiser l’indice, pour cela un coefficient d’ajustement est appliqué à chaque évènement pour corriger la base de l’indice (le dénominateur).
Les indices sont calculés selon la formule suivante :
La date de base retenue est le 31/12/2017
La valeur de l’indice à la date de base retenue est 1.000
Fréquence de calcul des indices : mensuelle
A propos de Tera Training
Tera Training est une société privée de formation professionnelle fondée par Moez HADIDANE en décembre 2020. Tera Training est agréée par le ministère de l’Emploi et de la Formation Professionnelle, N° d’enregistrement : 11-2052-21.
Tera Training est un cabinet de conseil et de formation continue en Gestion spécialisé en Finance d’entreprise finance de marché analyses économiques. Il a pour mission d’accompagner les entreprises et les administrations en leur apportant une réponse efficace à leurs besoins en matière de formation et de développement des compétences.
